12 Le vendredi 27 juin 1997 SSS SSS eee and aura-t-on jamais exac- tement tout ce qui s’est passé dans le cas de la société miniére Bre-X ? I n’en reste pas moins que cette histoire fait ressortir l’impor- tance des régles qui régissent la négociation de titres. Elle suscite également de sérieuses interro- gations en ce qui a trait a la réglementation des marchés boursiers. Pour qu’un marché, quel qu'il soit, fonctionne effica- cement, plusieurs conditions sont nécessaires : 1. le marché doit mettre en présence un nombre suffi- samment élevé de vendeurs et d’acheteurs, afin que personne ne soit en mesure de fixer les Prix; 2. Vinformation relative aux titres & négocier doit étre fiable et circuler librement ; 3. les différents inter- venants du marché doivent avoir Yassurance raisonnable que leurs transactions __ seront effectuées et les titres livrés a la date de réglement convenue. Bien que les investisseurs institutionnels, les fonds com- muns de placement et les fonds de retraite constituent les principaux détenteurs de titres et qu’ils soient & l’origine de la vaste majorité des transactions sur les marchés, ils ne sont généralement pas en mesure, & eux seuls, d’influencer le prix dun titre. Les investisseurs ordinaires n’ont donc pas a craindre que quelque éminence grise manipule le cours des actions. Pour ce qui est de l’as- surance que les transactions feront Pobjet d’un réglement, il existe une procédure établie a laquelle il est possible de recourir lorsque l’une des parties manque & ses obliga- tions, phénoméne fort rare au demeurant. DE L’INFORMATION PRIVILEGIEE L’accés & une information fiable présente toutefois des problémes particuliers. En effet, si un investisseur est le seul A détenir certains ren- seignements sur un _ titre particulier, cette information peut avoir une valeur consi- dérable. Par exemple, si un investisseur sait, avant tout le monde, qu’une société s’ap- préte a faire une offre d’achat, il pourra acheter des actions de la société visée avant que Voffre ne soit rendue publique et réaliser un gain substantiel sans coup férir. De méme, si un inves- tisseur apprend, avant qu’ils ne soient publiés, que les résultats d’une _ entreprise laissent 4 désirer, qu’une im- portante poursuite sera inten- tée contre elle ou tout autre phénoméne susceptible de faire baisser le cours des actions, il se départira de ses titres et évitera ainsi une perte importante. Détenir une information privilégiée reliée a un titre procure un avantage, mais il sagit la d’une situation inéquitable au regard des autres investisseurs. C’est pour cette raison que pratiquement toutes les bourses du monde ont établi des régles s’appli- quant aux opérations des initiés. Les personnes qui, en raison de leur poste, ont accés & certains renseignements avant le grand public, qu’il s’agisse des profits du trimestre, de _ l’éventualité d’une offre d’achat, de change- ments au sein de la haute direction, de poursuites judi- ciaires ou du lancement d’un nouveau produit, sont tenues de divulguer tous les détails de leurs transactions boursiéres. Ceux qui ne se conforment pas a cette régle sont passibles d’une amende, voire méme d’une peine de prison. LA BOURSE : UN ROLE CAPITAL - Les bourses jouent un réle important dans le systéme capitaliste. Elles représentent un marché ot les investisseurs peuvent acquérir ou vendre des actions, préservant ainsi le caractére liquide des place- ments boursiers, c’est-a-dire la capacité de vendre et d’acheter des actions & un prix relative- ment prévisible. Essayons d’imaginer ce qui se produirait si les bourses n’existaient pas. Les investis- seurs qui désireraient acheter ou vendre des actions, qu’il s’agisse d’actions de la société Southam Press, de Stelco ou de wimporte laquelle des centaines d'autres. sociétés inscrites A la bourse, au Canada, devraient trouver un autre investisseur ou un organisme disposé & vendre ou a acheter les titres en question au prix désiré. Cela repré- senterait sans conteste une tache difficile. En outre, le marché boursier se révéle particuliérement utile pour les sociétés relativement nouvelles qui souhaitent prendre de Pexpansion et ont besoin de capital de risque. Moyennant certaines considérations quant au risque encouru, ces sociétés peuvent lancer un premier appel public a l’épargne et réunir les fonds nécessaires. Nous avons tendance a tenir pour acquis que les marchés boursiers sont bien réglementés et fonctionnent de fagon équitable. Cela n’exclut pas toutefois la nécessité d’exercer une surveillance et une vigilance constante quant au respect de la réglemen- tation. A ce chapitre, les événements relatifs A la société Bre-X soulévent des questions fondamentales en ce qui a trait au fonctionnement de base d’un systéme qui permettrait de répartir, le plus efficace- ment possible, des ressources rares, soit les capitaux, entre ceux qui se les disputent. Davin E. BonD Ce Bulletin économique, qui est rédigé par M. David E. Bond, vice-président, affaires gouvernementales et relations publiques, et économiste en chef 4 la Banque Hongkong du Canada, exprime V’opinion personnelle de Pauteur sur les derniers événements écono- miques, laquelle n’est pas nécessairement celle de la Banque Hongkong du Canada et de son conseil d’administration. Ce Bulletin. ne constitue nullement une étude exhaustive de tous les faits nouveaux ni n’est publié dans Vintention de fournir des conseils financiers. Nous recommandons aux lecteurs de com- muniquer avec un expert-conseil avant de prendre toute décision que ce soit, fondée sur les commentaires de notre économiste en chef. Cette publication ne peut étre reproduite, en entier ou en partie, sans Pautorisation écrite de la Banque Hongkong du Ganada:' La réflexoloyie, wv dey secrety ley mieuw gardéy maginez ceci. Vous étes confortablement assis dans un fauteuil ou étendu. Vous avez libéré vos pieds de Pétreinte de bas et souliers. Peut-tre avez-vous choisi couverture, musique relaxante et aromathérapie, qui sait, un bain de pieds a la lavande. Au cours de l’heure qui suit, votre réflexologue yous détend les pieds, en commengant par le droit, puis travaille systématiquement en appliquant des pressions sur tout le pied, partant des orteils, jusqu’au talon, puis sur la partie dorsale du pied. Il ou elle couvre ainsi toutes les parties de chaque pied et par le fait méme tout le corps, car il (elle) considére le corps comme un tout. Votre réflexologue s’assure que la pression appliquée vous convient. Au préalable, un dossier santé a été rempli. Pendant cette heure ot vous étes entré au pays de la relaxation, des tensions ont été libérées, comme en témoignent les sensations de picotement sur certaines parties du pied, la circulation et I’élimination se sont améliorées, et le corps s’est mis en branle pour retrouver Pétat de santé optimal. Peut-étre en avez-vous profité pour dormir, ou vous avez conversé avec votre réflexologue. La réflexologie part du principe qu’il y a dans les extremités (pieds, mains) des zones et des points réflexes qui correspondent & chaque glande, organe, et partie du corps. Par application de pression sur ces points réflexes, les fonctions de Porganisme se trouvent harmonisées. Par exemple, le fonctionnement de la glande thyroide est ramené a son niveau optimal, qu’elle soit hypoactive ou hyperactive. La réflexologie n’est donc pas un massage, et pas seulement pour les pieds. Il y a de 2 000 & 4 000 ans environ, les peuples de la Chine, de Hage et de l’Egypte pratiquaient la réflexologie. Ce n’est qu’a la fin du XVIe siécle en Europe, et il y a 75 ans environ en Amérique du Nord, que la réflexologie retrouve sa popularité. Tous peuvent bénéficier de la réflexologie. Elle ne prétend pas guérir, mais ne peut qu’améliorer toute condition existante. Le stress cause la maladie. La réflexologie réduit stress et tensions. Bien relaxés, corps et mental sont plus alertes, préts 4 faire face aux défis physiques, émotionnels et intellectuels de la vie. Les points réflexes des pieds étant de 15 & 20 fois plus sensibles que les organes eux-mémes, les obstructions peuvent étre détectées et libérées avant apparition des symptémes. On peut s’attendre 4 moins de rhumes, moins d’anxieté, un meilleur sommeil... Une dame me mentionnait que la réflexologie est la seule fagon dont elle a pu se débarrasser de ses migraines. Un retraité souffrant de diabéte, mentionne que la douleur dans ses jambes s’estompe pendant 2 & 4 jours aprés chaque session. L’American Journal of Obstetrics and Gynecology (déc. 1993) recommande: la réflexologie comme thérapie pour contrer le syndrome prémenstruel. En Ontario, dans un cas de sclérose en plaque, les sympt6mes sont disparus aprés six mois de réflexologie. La réflexologie peut étre une gaterie, une mesure de prévention, ou une démarche engagée vers la santé, et définitivement un merveilleux complément & d’autres démarches. Si vous le désirez, I’ Association canadienne de réflexologie peut vous fournir les noms des membres de votre communauté ainsi que de ses enseignants. GISELE BLANCHETTE, REFLEXOLOGUE DIPLOMEE, VANCOUVER, C.-B. POUR DE PLUS AMPLES RENSEIGNEMENTS, TELEPHONEZ AU 264-0926. Lectures suggérées : P.-L. Gagnieux, Introduction a la réflexologie, les pieds et le corps mis & nu M. Turgeon, Energie et réflexologie I. Dougans, La Réflexologie, théorie et pratique : une approche entiérement nouvelle basée sur la théorie chinoise des méridiens P. Wills, Le Bien#tre par la réflexologie